Classificação de Fatores

Lucros, fluxo de caixa ou vendas divididos pelo valor de mercado, capturando descontos de valuation por múltiplas lentes.

Perdedores de longo prazo tendem a rebater nos 3-5 anos seguintes (reversão à média).

O prêmio de longo prazo das small caps sobre as large caps (SMB) — historicamente forte, mas com enormes oscilações cíclicas.

Captura como as mid caps se desviam da relação cap-retorno.

Ações que foram bem nos últimos 6-12 meses tendem a seguir superperformando — uma das anomalias mais pervasivas entre ativos.

A anomalia do beta baixo (Betting Against Beta): ações de beta baixo entregam retornos ajustados ao risco maiores.

Volatilidade idiossincrática após remover o mercado; ações com baixa vol. idiossincrática auferem um prêmio sistemático (a anomalia de volatilidade).

Um prêmio de qualidade de estrutura de capital para empresas pouco alavancadas, intimamente relacionado ao fator investimento (CMA).

Empresas com lucros mais estáveis carregam menos risco de longo prazo e maior qualidade de retorno.

Empresas com baixos accruals (lucros de alta qualidade) auferem retornos futuros maiores (anomalia de accruals de Sloan 1996).

Investidores conservadores superperformam expansionistas agressivos — a origem do CMA do modelo de cinco fatores de FF.

O prêmio das empresas altamente rentáveis (RMW); a evidência de rentabilidade bruta de Novy-Marx e o RMW de FF têm a mesma origem.

Compensação por altos rendimentos de dividendos e recompras; sobrepõe-se parcialmente ao valor, mas é independente das mudanças de lucros.

Um prêmio por fundamentos em rápido crescimento — note que isso difere de "ações de crescimento" no sentido de valuation (caras).

Uma compensação por custo de negociação para ativos ilíquidos; a medida de Amihud (2002) é amplamente usada na academia e na prática.